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作为一种商品,黄金价格首先由供需因素来决定。同时,黄金作为具有特殊功能的商品,不但其价格确定因素错综复杂,而且其定价机制跟一般商品有很大的差别。
伦敦黄金市场的价格定制机制

伦敦的黄金定价是在英国伦敦市中心的洛希尔公司总部的办公室里进行。
1919年9月12日,伦敦五大金行的代表首次聚集,开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格,这种制度一直延续到今天。五大金行每天制定两次金价,分别为伦敦时间上午10时30分和下午3时,由洛希尔公司作为定价会议主持人。在定价之前,市场交易暂停。此时各金商均暂停报价,由洛希尔公司的首席代表根据前一 天晚上伦敦市场收盘后的纽约黄金市场价格,以及当天早上的香港黄金市场价格定出一个适当的开盘价。其余四家公司代表则分坐在四周,立即将开盘价报给各自t公 司的交易室,各个公司的交易室则马上按照这个价格进行交易,把最新的黄金价格用电话或传真转告客户,并通过路透社把价格呈现在各自交易室的计算机系统终 端。各个代表在收到交易业务时,会将所有的交易单加在一起,计算买多还是卖多,或是买卖相抵。随后将数据信息以电话告诉洛希尔公司的首席代表以调整价格。 如果开盘价过高,市场上没有买方,首席代表将会降低黄金价格;如果开盘价过低,则会将黄金价格抬高,直到出现卖家。定价交易就在这样的供求关系上定出新价 格。每个公司代表的桌上都有一面小旗,一开始都是竖着的。在黄金定价过程中,只要还有一个公司的旗帜竖在桌上,就意味着市场上还有新的黄金交易订购,洛希 尔公司的首席代表就不能结束定价。 当五面小旗全部放平,表示市场上已经没有了新的买方和卖方,订购业务完成,才会由洛希尔公司的代表宣布交易结束,定价的最后价格就是成交价格。定价的时间 长短要看市场的供求情况,短则1分钟,长可达1小时左右。然后新价格就很快会传递到世界各地的交易者。伦敦金价之所以如此重要,实与伦敦黄金市场在世界黄 金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了世界最大黄金产国――南非的全部黄金销售,使得世界黄金市场的大部分黄金均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市 场的五大金商在国际上亦声誉显着,与世界许多金矿、金商等拥有庞大的联系网络。

最新的定盘五大公司多为银行背景:

五大金商有许多下属公司,下属公司与许多商店和黄金顾客联系,范围不仅涉及伦敦黄金市场,更是扩展到整个世界。 加上在定价过程中,金商提供给客户的是单一交易价,没有买卖差价,价格较合理,所以许多人会在定价时进行交易。因此,五大金商的角色几乎是代表全世界黄金 交易者,包括黄金的供给者、黄金的需求者和投机者们,定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格,整个定价过程是完全公开。由此,在定价时进行交易的客户 可以肯定地知道这个成交价是合理的。正因为伦敦金价有以上的特点,伦敦黄金市场价格成为世界上最重要的黄金价格。

苏黎士黄金市场的定价机制
苏士黄金市场是战后迅速成长发展的世界性黄金自由交易中心。虽然其自身没有黄金供给,但由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系,为黄金买卖 提供了一个既自由又保密的环境。因此,苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。由瑞士三大银行:瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行组成 苏黎士黄金总库。 苏黎士黄金市场没有金价定盘制度,银行的个别头寸并不公开,而是由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总,并每天接收这些头寸的变动。在每个交易日的任 一特定时间,结合供需状况确定当日交易金价。此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价,全日金价在该价格的基础上自由波动,而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价 对苏黎士黄金总库成员有约束力,并对世界上其他银行起到指导作用。
纽约黄金市场的定价机制
目前,纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货集散地。在纽约交易的所有黄金都必须在纽约交易所里通过公开喊价的方式进行成交;任何买卖者都有机会以最佳的价格成交,像其他期货交易所一样,纽约商品交易所对现货和期货的合约都有极为复 杂的规定。其期货合约的单位规定为100金盎司,最小价格变动为10美分/盎司。 该市场每天的交易平均在3万笔左右,成交量约达70吨黄金。大多数参加者并非追求真正到期的黄金交割,而是更多地通过合约买空卖空进行牟利。市场只需保持 一定数量的库存以应付少数不法之徒积累大量合约挤兑黄金即可。由于期货交易数量巨大,纽约市场的黄金价格有时比伦敦、苏黎世黄金市场的定价更有参考价值。
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